2024年10月A股策略：红旗顶风展

　　开始：财通证券

　　商议员：李好意思岑/张日升/王源/徐陈翼/张洲驰/熊宇翔

　　提要

　　回想：4月底《5月成长占优》教唆成长布局契机；5月初周报和专题《4轮地产行情的启示》教唆地产底部反弹契机，5月底《成长股运行需要什么条目》教唆TMT契机，6月中《成长一经领跑市集》《5月以来哪些成长改进高？》考据判断，7月初《积极信号在增多》教唆反弹，系列敷陈主理股市轮动节律。

　　计谋百折不回，环球市集刮起“中国风”。节前投资者履历了一周史诗级行情，从假期港股和中概股推崇来看，巨浪仍未平息，同期出行、票房等数据也较过往回暖，持股过节、作念多行情仍在不时。

　　若何判断本轮行情时辰、空间、信号？

　　（一）时辰：回想6次波动爆发的主升浪行情，运行段平均18天、+22%，中继段平均11天、-2%，冲顶段平均11天、+11%。

　　（二）空间：货币效应、股债均衡、实体经济、股息率差、隐含ERP、国际相比，六个维度标明建立至核心约10%空间，周期高位约30%空间。

　　（三）信号：成交额冲突近1年高位后回落是紧迫信号；运行段第一根天量阴线后参预中继段，中继段第一根地量大阳线后参预冲顶段。

　　方进取，风险偏好驱动的超跌反弹（成长、券商）+中期基本面驱动的复苏干线（破费、地产）。

　　若何追踪A股资金：三维资金追踪体系：1）外资抢筹中国职权钞票，单周流入畛域创历史新高。近两周国内国外投资者皆下注中国钞票，其中国外投资者净流入68亿好意思元，近一周（9.26-10.2）外资流入畛域创历史新高。2）ETF流入畛域&溢价情况：①近两周ETF净流入超1200亿元，除沪深300ETF（+504亿元）外，中证1000（+327亿元）与科创（+121亿元）联系ETF成为博取弹性的优先选拔。行业ETF中，破费、地产联系ETF显赫流入。②溢价：资金借说念ETF涌入市集买出高溢价，面前已有约36%的场内ETF溢价超1%；2015年7月市集反弹工夫，最多60%的ETF溢价率超1%。3）两融：两融余额近一周（9.27）内大幅增多233亿元，面前两融余额仅在2020年以来14分位水平，仍有较大升迁空间。结构上，以非银和TMT成长为主。

　　2024Q3宏不雅经济虽有压力，但计谋端已在提前发力，全A功绩有望企稳、渐渐回升，结构上来看：1）受商品价钱大幅回落拖累，上游原材料板块旯旮降幅可能最大。2）金融房建逆势探底，在五大板块中韧性突显。3）卑劣破费品受超预期的出口撑持降幅相对较小。Q4跟着国内一揽子计谋落地、国外流动性宽松带动经济复苏，上市公司功绩有望回暖，关爱两大见地：1）高景气延续之出海，有色金属、机械开荒、汽车国外业务量价皆升；2）计谋催化+景气回暖之内需，企业信贷周期底部的机械、以旧换新的家电&汽车、政事局会议定调“止跌回稳“的地产（链）。

　　风险教唆：好意思国经济败落风险、国外金融风险超预期、历史教会失效等。

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牵累裁剪：王若云 官方